Уорвик Бартлетт: «При слиянии William Hill и Amaya обе компании рискуют»

После того как поглощение букмекерской компании William Hill компаниями 888 Holdings и Rank Group провалилось, британский букмекер не оставил идею найти надежного спутника по бизнесу, переключив внимание на канадскую игорную компанию Amaya. Генеральный директор Global Betting & Gaming Consultants (GBGC) Уорвик БАРТЛЕТТ (Warwick Bartlett) считает, что с учетом рыночной капитализации слияние несет риски для обеих компаний. Своим мнением о перспективах сделки эксперт поделился с Betting Business Russia.

Global Betting & Gaming Consultants (GBGC) — международное информационно-консультационное агентство, предоставляющее консалтинговые услуги в сфере игорного бизнеса. Ежегодно публикует глобальный отчет об азартных играх. Основано в 1998 году. Главный офис находится на острове Мэн. У компании более 500 клиентов, это крупные международные компании, финансовые учреждения, государственные органы. 

По показателю рыночной капитализации William Hill больше Amaya, но в случае слияния обе компании рискуют. William Hill угрожает усиленное регулирование и возможный рост налогов на основном рынке компании — в Великобритании.


Текущее правительство недружелюбно относится к букмекерам: на терминалы с фиксированными ставками (FOBT) будут наложены ограничения, бесплатные ставки будут облагаться налогом, готовится замена сбора на развитие скачек, а Ассоциация удаленного гемблинга планирует создать базу данных самоограничения игроков.

Поэтому слияние позволит William Hill расширить свое присутствие на других географических рынках, помимо Великобритании. Вместе с тем компании, вероятно, придется прекратить деятельность на нерегулируемых, так называемых серых рынках.

Время слияния для британского оператора также не совсем удачное. Хотя у большинства компаний FTSE цена акций выросла из-за роста ВВП, для William Hill ситуация выглядит иначе. Рыночная капитализация компании упала на 25% с марта 2016 года, при этом ВВП за тот же период снизился на 11%.

Обычно компании совершают зарубежные сделки, когда валюта их страны находится на подъеме, что позволяет сэкономить на сумме покупки. Данное соглашение предполагает слияние на равных. С учетом более высокого курса валюты и рыночной капитализации в марте William Hill могла бы совершить более выгодную покупку.

У Amaya прибыльный бизнес, однако совокупный долг компании составляет $2,4 млрд, а покер — ее основной продукт — сегодня убыточен. При текущем уровне рыночной капитализации компаний William Hill выплачивает Amaya солидную премию. Также нужно учитывать долг, который, по оценкам GBGC, составляет £2,5 млрд (около $3,1 млрд). Это выше, чем у большинства участников рынка. Ранее аналитики GBGC не видели особых преимуществ слияния William Hill с Rank, но в данной ситуации они выглядят более привлекательными.



Автор:   Николай Васильев